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IL CLUP e la competitività

22 Aprile 2019

Gli aumenti salariali che risentono, in Germania, delle condizioni “tese” del mercato del lavoro (domanda di lavoro insoddisfatta e piena occupazione) sono poco auspicabili in tempi di crisi di fiducia delle imprese se riguardano il settore privato, mentre sono appropriati se riguardano le retribuzioni del settore pubblico. Entrambi presentano, infatti, un notevole potenziale espansivo anticiclico via domanda interna, ma gli aumenti salariali del settore privato hanno un implicazione negativa: le imprese tedesche non navigano nella liquidità allo stadio attuale di ristagno/contrazione degli ordini e un significativo incremento dell’incidenza del costo del lavoro sul valore aggiunto (CLUP) ridurrà la profittabilità lorda e netta delle imprese e la competitività globale dei manufatti tedeschi, aggravando l’export shortage.

In altri termini, Angela Merkel deve sperare che gli effetti di stimolo della domanda interna di beni di consumo causati dagli aumenti salariali siano tali da più che controbilanciare il loro effetto di freno della competitività tedesca nel commercio internazionale di manufatti. Tuttavia molti settori trainanti delle esportazioni tedesche (auto, meccanica, beni strumentali) sono troppo internazionalizzati per non soffrire comunque del rallentamento globale, giacché in tali settori la domanda interna rappresenta una quota troppo modesta per controbilanciare la caduta dell’export.

In particolare per le imprese medio-piccole l’aggravio di costo del lavoro le rende più vulnerabili dal punto di vista finanziario, forse addirittura più soggette a razionamento del credito da parte delle banche. Va comunque detto che, a parziale attenuazione del maggior rischio finanziario che le investe, le imprese medio-piccole tedesche sono quelle che maggiormente beneficerebbero della crescita della domanda interna, presentando esse una propensione all’export significativamente inferiore rispetto alle grandi.

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